Appunti economia gratis Il modello dell’Economic Value Added (E.V.A.)

Tra i principali indicatori di performance a disposizione degli analisti di bilancio, l’E.V.A. è sicuramente uno di quelli che più si adatta alle nuove pressioni della globalizzazione che, aprendo le porte ai mercati dei capitali, richiede una sempre maggiore comparabilità internazionale degli investimenti.

La formula dell’E.V.A. rappresenta la differenza tra il rendimento ed il costo del capitale investito, come di seguito evidenziato:

EVA = NOPAT – Wacc * CI

EVA = (NOPAT / CI – Wacc) * CI

NOPAT = reddito operativo normalizzato dopo le imposte;
Wacc = costo medio ponderato del capitale;
CI = capitale operativo investito;
NOPAT/CI = rendimento del capitale investito.

Importante sottolineare come:
a) l’E.V.A. sia il frutto di ampi processi di rettifica e “normalizzazione” e non sia basato sui semplici risultati contabili, spesso frutto di importanti distorsioni;
b) il Wacc comprende al suo interno l’intero costo del capitale. Tale costo tiene necessariamente conto delle attese degli investitori e del livello di rischio specifico dell’azienda.